财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件有关(guān)的一(yī)个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为(wèi)标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一(yī)致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会(huì)没有对AT1债券(quà冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思n)是否构成借款资金(jīn)做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思额减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是(shì)在信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的(de)金额通常等于(yú)参考资产的(de)面值减去(qù)违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负(fù)责决(jué)定(dìng)在这个地区(qū)是否发(fā)生了(le)信贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思的数据并未区分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉(sù)讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开(kāi)始评估(gū)瑞(ruì)信的(de)状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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