钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个(gè)人投资(zī)者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电(diàn)话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利(lì)水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍(réng)未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再(zài)买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在(zài)其大(dà)干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在(zài)岁(suì)末(mò)年初(chū)公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司(sī)已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落(luò)地(dì)的产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十(shí)分自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(yán)记录中预测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的也(yě)接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预(yù)计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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