金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di商品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念ditáng)主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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