中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuána的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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